Puntos clave en la internacionalización

Cuando una empresa comienza la internacionalización, bien orgánicamente o a través de un proceso de M&A, es fundamental que los responsables de la toma de decisiones y los expertos en operaciones tengan en cuenta los siguientes puntos clave.

1. Por obvio que parezca, ya no estás en tu mercado

El problema número uno al que se enfrentan nuestros clientes cuando amplían o gestionan operaciones fuera de sus fronteras es la adaptación a una cultura empresarial diferente. Las costumbres y prácticas que son habituales en Estados Unidos, por ejemplo, pueden no serlo fuera de tus fronteras.

Por continuar con el ejemplo, en Estados Unidos, la gente rara vez hace negocios durante una comida. En lugares como América Latina, las comidas y cenas de negocios son una parte esencial de la cultura. En determinados países, no es raro que los empresarios locales te inviten a su propia casa. Rechazar este ofrecimiento puede dificultar las relaciones. Así que, antes de aventurarte fuera de tu país, asegúrate de conocer la cultura empresarial local y, cuando estés en Roma, pues… ya sabes.

2. No hay señales en la puerta del avión que digan: «Compruebe su sentido común antes de embarcar»

Por alguna razón, algunos empresarios, cuando hacen negocios fuera su país, están dispuestos a correr riesgos o a hacer ciertas cosas que nunca considerarían hacer en los mercados internos. Lo más común es que algunas empresas o inversores estén dispuestos a asumir riesgos que de otro modo nunca tomarían, bajo la suposición de que «las cosas son diferentes aquí». Pero en la mayoría de los casos no es así. De hecho, en ocasiones puede suceder lo contrario.

Por ejemplo, en EE.UU. no existe una normativa estricta en materia de lucha contra el blanqueo de capitales, por lo que no se exige una due diligence con respecto a los socios comerciales; sin embargo, la mayoría de los demás países importantes de la UE, Asia y América Latina sí cuentan con esta normativa y su incumplimiento puede suponer un riesgo importante para la empresa y el equipo directivo y ejecutivo. Es importante entender el panorama legal y normativo del país anfitrión y asegurarse de que se cumple plenamente. Independientemente del país, el sentido común sigue siendo válido.

“Es importante entender el panorama legal y normativo del país anfitrión y asegurarse de que se cumple plenamente. Independientemente del país, el sentido común sigue siendo válido.”

3. La muerte y los impuestos siguen siendo lo único cierto

Una de las cuestiones más difíciles de abordar en los negocios transfronterizos es el entorno fiscal del país anfitrión y su interacción con el sistema propio. Por ejemplo, Estados Unidos cuenta con una amplia red de tratados fiscales en todo el mundo y éstos abordan adecuadamente la cuestión de la doble imposición. Pero la realidad es que los sistemas fiscales extranjeros y el sistema fiscal estadounidense rara vez interactúan bien y se requiere una apreciación adecuada de ambos.

Antes de aventurarse en el extranjero, o incluso si ya se ha iniciado el proceso, las empresas deben asegurarse siempre de que la estructura operativa se mantiene al día con el entorno fiscal actual en ambos países. Contar con la colaboración de un abogado especializado en fiscalidad transfronteriza siempre es una buena idea. Además, algunos países pueden representar un riesgo político o de seguridad adicional para el equipo. Contar con políticas y procedimientos adecuados para garantizar la integridad y seguridad de su personal es fundamental.

4. La experiencia local es fundamental

Ahora que hemos establecido que las operaciones fuera de tus fronteras están sujetas a leyes y reglamentos diferentes, que debemos evitar los riesgos innecesarios, y que la planificación y gestión adecuada de los impuestos es de suma importancia, es imperativo señalar que un equipo local con experiencia, integrado y capaz es una misión crítica para el éxito.

Contratar al mejor equipo directivo y, lo que es más importante, sumergirlo en nuestra cultura corporativa para que se sienta parte intrínseca de la organización global es una cuestión que debe abordarse desde el principio del proceso de internacionalización. Asimismo, es primordial contratar asesores legales, contables, fiscales y de recursos humanos competentes a nivel transfronterizo. Este equipo se asegurará de que tengamos éxito y no estemos expuestos a problemas.

McDermott Will & Emery es un bufete de abogados global de servicios completos con una experiencia única en los sectores del capital privado, la sanidad, la fiscalidad y los clientes privados. Tienen oficinas en los principales mercados de Estados Unidos, así como en Londres, París, Frankfurt, Milán y Singapur. Si deseas saber más sobre asuntos fiscales y transaccionales transfronterizos relacionados con entidades multinacionales estadounidenses y no estadounidenses, pónte en contacto para obtener más información.

“Contratar al mejor equipo directivo y, lo que es más importante, sumergirlo en nuestra cultura corporativa para que se sienta parte intrínseca de la organización global es una cuestión que debe abordarse desde el principio del proceso de internacionalización”

Expansión y mercados de divisas

A la hora de planificar o ejecutar la expansión internacional, el cambio de divisas puede tener un impacto significativo. La volatilidad de estos mercados puede afectar gravemente a los tipos de cambio, lo cual tiene un impacto directo en materia presupuestaria, en lo relativo a los costes operativos y, en definitiva, a las previsiones de beneficios.

Los tipos de cambio fluctúan constantemente, y aunque algunos están influidos por más factores que otros, hay elementos universales que inician las oscilaciones:

• Los datos económicos de cada país muestran el rendimiento de las distintas áreas de la economía. Algunas de las cifras más influyentes son el crecimiento, la inflación y los datos del mercado laboral.
• Los acontecimientos políticos pueden crear un movimiento significativo en el mercado a medida que aumenta la incertidumbre. Cuando se produjo el referéndum sobre el Brexit, la libra esterlina cayó un 20% frente a otras divisas principales.
• Las catástrofes naturales y los acontecimientos sin precedentes pueden cambiar el apetito por el riesgo en caso de que se produzca un evento de estas características. La pandemia de la Covid-19 es un claro ejemplo reciente en el que se produjo un flujo hacia activos seguros cuando la economía mundial se vio sometida a presión y aumentó la incertidumbre.

Cuando las empresas pretenden expandirse a un país con una moneda diferente, es necesario considerar cómo los cambios de divisas y la volatilidad de las mismas pueden afectar a esos planes, y dirimir qué herramientas tienen a su disposición para mitigar o eliminar el impacto de esos movimientos.

Retos para las organizaciones

Si una empresa con sede, por ejemplo, en el Reino Unido, cuya moneda de origen es la libra esterlina, decide expandirse a México -donde la mayor parte de los gastos de expansión y los ingresos potenciales se realizan en pesos mexicanos-, es crucial planificar las fluctuaciones derivadas del uso de distintas monedas.

Por ejemplo, la empresa británica puede haber presupuestado un total de 5 millones de libras esterlinas para la ejecución del plan de expansión, que en la fecha en que se aprobó ese presupuesto representaba 140 millones de MXN a un tipo de cambio GBP/MXN de 28,00. Si durante el año el MXN comienza a fortalecerse provocando que la relación GBP/MXN se bascule hacia los 26,00, los 5 millones de libras esterlinas presupuestados equivalen ahora a 130MM de MXN, reduciendo casi el 8% de su efectivo disponible y amenazando potencialmente el éxito de la expansión o aumentando drásticamente su coste. Del mismo modo, la misma empresa podría haber estimado un volumen de negocio potencial de 100 millones de pesos en su primer año, lo que a un tipo de cambio de 28,00 libras esterlinas equivale a unos 3,5 millones de libras de beneficio. Si el MXN se deprecia a 30,00 GBP/MXN, esto supondría una reducción de los ingresos estimados de más del 7%.

“Los mercados de divisas son volátiles, y las consecuencias de esta volatilidad en los planes de expansión internacional de una empresa pueden ser importantes”

Los ejemplos anteriores son sólo la versión más sencilla de cómo los movimientos de divisas pueden afectar a los presupuestos o a los ingresos estimados. Los cambios que tienen lugar en el mercado de divisas suelen ser más complejos y a menudo imprevisibles, por lo que, las consecuencias potenciales son más importantes.

Soluciones estratégicas

Es fundamental trabajar siempre con profesionales con los conocimientos y la experiencia adecuados para guiar a las empresas a través de los riesgos asociados a la expansión internacional en lo relativo al mercado de divisas. Algunas de las posibles soluciones son:

• Elegir el momento adecuado. El mercado de divisas es el mayor y más líquido mercado financiero del mundo. Con las variaciones intradía, la diferencia entre efectuar una operación hoy o mañana puede ser sustancial. Conocer de antemano los acontecimientos que pueden hacer mover los mercados es la mejor opción para optimizar la ejecución de una operación en la que disponemos de flexibilidad.
• Contratos a plazo (forward contracts). A través de los forwards de divisas las empresas pueden fijar un tipo de cambio durante un máximo de tres años, lo que ofrece protección frente a cambios desfavorables de las divisas. Un contrato a plazo fijo permite a una empresa asegurarse un tipo de cambio en el día, hasta tres años en el futuro. Los contratos a plazo con ventana pueden ofrecer más flexibilidad en cuanto a los plazos de los flujos de caja, permitiendo la posibilidad de retirar fondos antes de la fecha de valor, en una ventana determinada. Aunque el mercado puede variar en ambas direcciones, los forward otorgan a las empresas la seguridad de cuánto valdrá exactamente su moneda.
• Derivados: Estos productos pueden desempeñar un papel importante en la cobertura de divisas, complementando las operaciones al contado y los forward contracts como parte de una estrategia de cobertura combinada con más flexibilidad y complejidad. Es importante considerar aquí que los productos de opción financiera conllevan un mayor nivel de riesgo que pueden no ser los adecuados para todas las empresas.

Contar con un socio experto en la materia

Los mercados de divisas son volátiles, y las consecuencias de esta volatilidad en los planes de expansión internacional de una empresa pueden ser importantes. Es esencial tener la visión y los conocimientos adecuados y entender los diferentes productos y servicios necesarios para cada empresa. Aunque nadie puede predecir los mercados con absoluta certeza, es posible minimizar o mitigar el riesgo cambiario con los conocimientos adecuados.

Para saber más sobre el mercado de divisas y cómo puede afectar a tu expansión internacional, puedes contactar con Global Reach Group.