TPS by Auxadi sobre el endeudamiento en Real Estate: “En España, el asociamiento tributario ha intensificado la revisión de estas operaciones y ya no basta con justificar el tipo de interés”

Rafael Aguirre y Julio R. Saavedra, de TPS by Auxadi, analizaron las últimas tendencias de supervisión institucional en el sector inmobiliario durante una ponencia ante multitud de directores financieros. El webinar 'Endeudamiento en Real Estate' centró el debate en los distintos factores y las variables financieras que afectan directamente al mercado inmobiliario actual. 

El tipo de interés y los indicadores 

Julio R. Saavedra comenzó compartiendo que "el error más frecuente es reducir el análisis del tipo de interés". Además estableció lo siguiente: "En España, el asociamiento tributario ha intensificado la revisión de estas operaciones y ya no basta con justificar el tipo de interés". 

Por tanto, Rafael Aguirre marcó unos factores relevantes para la deuda de un fondo: la capacidad de endeudamiento del prestatario; las perspectivas de generación de caja; y el perfil de riesgo de la industria. 

La preparación de los precios de transferencia de un fondo de inversión resulta complicado porque suelen estar sujetos a distintas regulaciones, un mayor control y una transparencia completa. 

Anticipación y organización 

Luego, el manager en TPS by Auxadi, Julio R. Saavedra, aclaró: "Debemos buscar operaciones y financiación entre terceros en condiciones comparables en duración, grade ratings, garantías".  

Por otro lado, Rafael Aguirre detalló cada ratio importante en el sector Real Estate. Primero, comentó la ratio de deuda equity para medir "el apalancamiento estructural de la entidad". A continuación precisó tres variables más: el 'Debt Service Coverage Ratio' (DSCR); el 'long to value', que "mide la cobertura de la deuda para el valor del activo"; y, finalmente, el 'low to cost' para valorar "la financiación en relación con el coste total del proyecto". 

El ponente resaltó que el rango de entre uno y tres "es el tramo más común en los REITS y las SOCIMIS". 

Por último,  remarcó Julio R. Saavedra que "los inmuebles de residenciales y de logística suelen ser de menor riesgo y por lo tanto se permite un 'long to value' más elevado que otro". Además, en ocasiones de proyectos de Real Estate, conviene realizar análisis tanto cuantitativo como cualitativo. 

Una revisión en las políticas 

Los Manager realizaron una exhaustiva ponencia sobre 'Endeudamiento en Real Estate', donde también compartieron casos prácticos reales.  

La división de TPS by Auxadi refuerza las políticas de precios de transferencia de multitud de empresas multinacionales. Su objetivo es optimizar los procesos en esta materia, que cada vez es más supervisada por las instituciones públicas. 

Los fondos de inversión conforman una parte del porfolio de clientes de Auxadi, desde donde se les apoya en su internacionalización a través de la gestión de sus activos: Legal Set-Up, contabilidad, impuestos, nóminas, precios de transferencia, Global Mobility & servicios CoSec. 

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TPS by Auxadi es el departamento experto en precios de transferencia de Auxadi. Opera en más de 50 países, donde apoya a sus clientes en la preparación y actualización de las políticas de transfer pricing para cumplir correctamente con las regulaciones nacionales e internacionales. Esta unidad ha sido reconocida por cinco años consecutivos en el Tier 1 de precios de transferencia en el ranking elaborado por International Tax Review (ITR World Tax). 

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Autor/a:

Auxadi Corporate

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